專注醫學美容行業,增長潛力大。集團主要專注於提供醫學美容服務,如整形外科手術、微整形療程及醫生操作的能量儀器療程。

截至2012年、2013年、2014年以及2015年首六個月,集團源自提供醫療服務的收益分別為:121.7百萬港元、189.6百萬港元、219.0百萬港元及129.7百萬港元,分別佔其提供服務的收益65.5%、67.7%、62.8%及66.0%。截至2014年3月31日止年度,台北隆乳名醫,集團醫生合計進行了約33,PRP關節注射,500次微整形療程及6,100次能量儀器療程。與此同時,瘦小臉,公司計劃繼續擴大其所提供服務的範圍,以更好地服務客戶及擴大其他收益來源。

以香港為核心,逐步拓展內地市場。於2016年2月22日,集團在香港擁有兩間旂艦店及八間標準醫學美容中心、三間整形外科手術中心及三間獨立的牙科中心。公司的醫學美容中心旂艦店位於香港商業區銅鑼灣及旺角的知名購物商場世貿中心以及朗豪坊的辦公大樓。於2016年2月22日,隆乳,公司亦在澳門擁有一間醫學美容診所及一間美容服務中心,在中國廣州擁有一間醫學美容門診。公司亦正籌備於中國開設幾家額外的醫療美容門診,隆鼻,包括於上海、廣州及深圳各開設一家,預期全將於2016年開業。

內地市場快速增長的醫療美容服務需求將為公司提供長期收入增長保證。

前期投資初步已帶來溢利回報。於截至2013年、2014年及2015年3月31日止年度以及截至2015年9月30日止六個月,墊下巴,公司錄得顯著增長。收益由2012年的229.7百萬港元增加至截至2013年的489.4百萬港元,臉頰凹陷,並進一步增加至2014年的621.1百萬港元,年化復合增長率達64.4%。於2012年,雷射除毛,公司的累計虧損為97.0百萬港元。在2013財年以及2014財年,公司產生收益的能力得以補足其於隨後幾年執行擴張計劃的成本(例如重要客戶的數目增加、由於規模經濟而增加的已訂約銷售額及效率加快),下巴,以及由於未使用預付套票確認的收益增加,公司分別錄得溢利81.4百萬港元及174.8百萬港元。公司近兩年的中期溢利分別為74.9百萬港元及83.9百萬港元。

建議謹慎認購。公司在本港發展“旅游美容”業務,刺激內地游客消費,同時積極拓展內地市場並已在主要東部沿海城市獲得牌照,自體脂肪隆乳,預期未來收入增長較樂觀。估值方面,公司2014財年的市盈率為16.8-22.6倍,2015財年的預期每股盈利增長為12.07%,對應市盈率為14.99至20.17倍。截至2016年2月22日,市淨率約為4.17至4.24倍,較同業相比估值合理。建議謹慎認購。

相關附件